危险!降息没了?

创业网 创业资讯 2024-04-07 12:11:54
  危险!降息没了?
  华为的“代言人”又要来了!
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  昨晚,一直牛气轰轰的美股突然出现了集体大跌。美股三大指数低开,盘中均跌超1%。截至收盘,道指跌1.00%,纳指跌0.95%,标普跌0.72%。
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  很多投资者可能觉得有点大惊小怪,这点跌幅能叫大跌吗?
  确实,这点跌幅放在A股那是家常便饭,但是在美国却是又差点就见证历史。今年以来,道琼斯指数跌幅超过1%,总共只出现了三次。
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  对于一路上涨的美股来说,昨晚格格不入的跳空低开,足以引起美股市场投资者的不安!
  为什么,美股突然跳水?
  因为市场期待的美联储降息预期,可能又要落空了!
  3月29日,美国公布的个人消费支出(PCE)价格指数环比上升0.3%,低于市场预期的0.4%,同比上升2.5%,与市场预期一致。
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  从数据看确实是一个好消息,但是在工资出现一年多来最大增幅之后,经通胀调整后的消费者支出超出了所有预估值。
  看不懂?不要紧,其实就是一个意思:美国通胀仍有粘滞性。
  不理解粘性也不要紧,主要还是看鲍威尔怎么表态。
  鲍威尔表示,PCE通胀报告符合我们的预期。但过早降息将会带来极大的干扰,直到官员们对通胀正朝着他们2%的目标前进有信心之前,降息是不合适的。
  鲍威尔表示:“很高兴看到一些数据符合预期,但是最新数据不如决策者去年所看到的那么好。因此仍需要更多“向好”的通胀数据,美联储不会对这两个月的数据“反应过度”,而且将谨慎行事,准确把握非常重要。
  鲍威尔表示,目前美国的经济增速维持相对强劲的状态,这意味着美联储并不用急着降息,可以等待对通胀路径更有信心时再行动。
  总而言之就是,美联储从来没有承诺过什么时候降息,你们就别瞎猜了。
  另外,更多的经济数据也预示着,美国经济对于降息没有那么渴望。
  周一,公布的2月美国ISM制造业50.3,显著高于前值47.8,高于预期值48.4。ISM制造业看作美国经济将“硬着陆”的关键证据,要知道2022年11月以来,美国的ISM制造业一直处于荣枯线下方,意味着制造业长期处于收缩态势。
  周二,发布的美国2月JOLTs职位空缺数与市场预期基本一致,且略高于修正后的1月数据。
  从生产效率、物价水平和就业情况来看,美国的经济前景乐观且光明,不存在“硬着陆”或者“衰退”的可能。自然,美联储也没有必要急于启动降息,毕竟过早降息可能导致高通胀卷土重来。
  根据芝商所的美联储观察工具,美联储6月降息的几率目前已从一周前的约70%降至约58.8%。投资者还降低了对美联储全年降息的预期,目前市场平均预测美联储今年总共降息约65个基点,而在3月中旬的美联储货币政策会议后,市场平均预期该机构今年将降息75个基点。
  所有的宏观面的好消息,瞬间又成为了金融市场的坏消息,对于吃预期的美股,你不跌,谁跌?
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  美联储在降息这事上像极了一个渣男,不拒绝也不承诺,但又表现得很暧昧,让投资者“欲罢不能”。顺带让我们的降息也一而再而三的落空,好在我们货币工具够多,在没有降息的情况下,经济也大超预期。
  3月份制造业采购经理指数(PMI)为50.8%,比上月上升1.7%,重返扩张区间。
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  这个数据很关键也很给力,要知道我们已经在50%以下挣扎了大半年了,3月的经济终于走出了50%的荣枯线,意味着经济可能要走出通缩的阴影了。
  这是中美经济难得出现的一次共振性上涨,这也对冲了美股大跌,对A股市场的冲击。
  唯一有点让人摸不着头脑的是黄金。
  正常情况下,黄金和美元加息存在负相关的情况,也就是美元降息黄金走强,美元加息黄金走弱,去年到今年这一波黄金的走势就是市场在豪赌美元降息。
  既然如此,美元不降息了,或者说预期下降了,为何黄金还在继续创新高?
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  其实,此时投资黄金,已经有避险的情绪。
  从另外一个投资产品我们也能看出端倪,美国国债收益率继续攀升。周二美国10年期国债收益率一度上涨7.6个基点,最高上涨至4.405%,创今年以来的最高水平。
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  为什么美联储敢保持高利率不降息?后者说,美国如此激进抽血市场,为什么经济还能如此强劲,甚至逆市扩张?
  最有力的解释就是,美国用扩张的财政政策,来对抗紧缩的货币政策。
  从2022年四季度到2023年三季度美国赤字率高达6.3%,显著高出2022财年2.5百分点,也高出疫前2019财年1.6个百分点。
  美国财政政策意外扩张,主要是用来加大对居民部门的转移支付规模,也就是所谓的发钱。
  2023年三季度美国政府转移支付额高达1.18万亿美元,相较同期增长了18%。若与疫前比较,美国居民人均月转移支付获取额增长了超过200美元至1000美元以上。由于居民收入受转移支付和薪资增长双重支撑,美国消费在高通胀和高利率的双重压制下仍然稳健增长,成为美国经济韧性的主要来源。
  美国用事实告诉我们,发钱是对抗经济危机最好的手段,没有之一。
  既然,一边收水,一半印钞的招数,既完美的抗击了通胀,又保持了经济扩张,美国自然就会将它用到极致。
  进入2024年,在维持高利率下,美国发债继续“肆无忌惮”。根据高盛策略师Praveen Korapaty测算,对美债净供应量的预测如下:
  第一季度3580亿美元、第二季度5040亿美元、第三季度5460亿美元和第四季度4660亿美元。由此来看,第二季度将出现大幅增长。
  现在问题来了,钱印出来是要有人买单啊。现实情况是,外部持有美债最多两个国家中国和日本,可能都对美债越来越不敢兴趣了。
  自2023年1月以来,中国以迅雷不及掩耳之势抛售美债,创下2009年6月以来的十四年低谷。与之对应的是中国连续16个月共增持了309吨黄金储备。
  最新数据,中国1月持有的美国国债规模较前月减少了186亿美元,重新回到了8000亿美元大关之下。这也是自去年11月起连续2个月加仓后,中国再次减仓美债。
  抛美债买黄金,让美国人头痛不已,如果都学中国,美债以后卖给谁去?
  过去美债最大的支持国——日本也出了新的情况,宣布加息,正式结束负利率时代了!虽然1月日本继续增持美债,但3月日本加息后,钱会因为套利空间缩小而开始流回日本,因此会有抛售美债的可能。
  美元还要继续印,能接盘的人就这么多,怎么办
  在美国人心目中,中国才是最理想的对象,既有钱,又有动力,现在就差一个理由。
  这不,耶伦又来了!
  4月4日至9日,美财长耶伦访华。作为美国财政部长,美债唯一的发行方,你们觉得耶伦此次访华的目的是什么?
  肯定是,希望我们买美债。
  难不成,来祭祖?
  不知道这一次,华为还会不会继续邀请她当全球代言人!
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